据知情人士介绍说，凯雷与徐工于2005年10月25日签订的协议，有效期为一年，商务部如不能在2006年10月25之前正式批复，则协议自动失效。在一个月左右的时间里，收购案会否柳暗花明，及时获得商务部的批准？商务部外资司办公室一位工作人员以“我们不接受电话采访”打断了本报记者的询问。

    徐工科技（000425）则表示，尚未接到批文；一位接近三一集团的人士则说，“暂时没什么消息，我们一直在关注事情进展。”

    一位消息人士透露说，徐工案本来只需商务部批复即可，但由于业内“警惕外资全面掌控我国装备制造业”的担忧和三一集团执行总裁向文波通过博客表示的“三一集团愿加价1亿美元竞购”，使得收购案批复成了烫手的山芋。不久前，商务部要求国务院国资委出具意见，而国务院国资委认为，徐工集团直属江苏省国资委，应由江苏省国资委给予相关意见。“现在是风口浪尖，”上述人士表示，那一方出具明确意见都会面临可预见的巨大压力，“寄希望原收购方案获得批复不太现实。”

    相对于各方对徐工案批复的观望等待，9月6日，向文波在其博客上发表了“徐工贱卖价不如‘锅’”的文章，通过与苏泊尔并购案的比较，再次质疑到：徐工交易价格“贱得”不如“一口锅”。

    向文波在文章称，苏泊尔是一个民营企业，卖的是自己的资产，要的就是一个好价格，没有徐工机械那么一大堆不着边际、没有任何实质意义或约束力的附加条件，所以，一个以生产高压锅、无论是盈利能力，还是经营规模都比徐工小好几倍，品牌价值及无形资产价值更无法相比的苏泊尔的交易价格居然高出徐工机械交易价格的26%。

    酝酿中的新方案

    “凯雷准备了多套方案，”一位券商研究员对记者表示。据了解，新的方案中，设计原则有二，其一，利用分散持股比例消除业内认定的外资企业对国内龙头企业“斩首”的忧虑；其二，提高收购价格回应优质国资被“贱买”的质疑。据悉，凯雷不排除引进其他国内外资本、产业投资者，分散其在徐工机械中的持股比例，“甚至有可能放弃控制权，”一位知情人士透露说。对于，提高收购价格，业内诸多人士均认为，这是凯雷大势所趋下的顺势而为。

    徐工机械价值几何

    相对于此前部分人士认为的“凯雷开出的70％的净资产溢价不能算贱买”的观点，业内研究员有不同的看法。中信证券吴健认为，从徐工集团目前的经营状况看，85%股权2.55亿美元的转让价格显然是偏低的。他认为，徐工集团的业务虽然最近两年增长缓慢，但是汽车起重机、压路机等产品国内领先的地位不会动摇，而且徐工集团的出口业务也得到了快速的发展，很有希望成为中国最大的跨国工程机械公司，2.55亿美元显然不能反映公司的价值以及成长潜力。西南证券工程机械行业分析师董建华也在此前的研究报告中称，装备制造企业的价值不单纯是其经营决定的。

    在全球范围内，装备制造业企业的价值可以简单以下列等式评价：企业价值=中国市场经营权溢价+公司净资产+公司行业竞争优势溢价+人民币升值溢价。董建华解释说，中国市场经营权溢价可以从以下两方面来理解：一、中国是世界上最大的发展中国家，其市场潜力巨大，不进入这个市场将可能面临巨大的机会成本，而进入这个市场，可以在更宽的产业链上进行整合，从而享受更大的规模经济性，跨国公司显然比国内企业更明白这一点；二、虽然我国在装备制造业没有像银行、电信等领域有明确的经营牌照，但由于装备制造业是细分行业众多，很多子行业就是一个产品，这个特点决定了一个子行业中的龙头企业，几乎就代表了这个子行业，可以享有垄断利润。董建华由此认为，跨国公司给予中国装备制造业龙头的出价由于包括了中国市场经营权溢价和人民币升值溢价，而应该远高于国内收购者给出的价格。