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      近期，对于国内钢材市场具有相当程度定价权的宝钢、鞍钢和武钢三大钢厂5月份的出厂钢价相继出炉，而钢价的涨幅环比明显收窄。
      同时铁矿石谈判虽然没有最终敲定，但铁矿石供应方的强硬态度预示着今年国内钢企铁矿石成本的进一步抬高已经没有太大悬念。二者共同作用之下，国内钢铁企业的毛利率修复过程很可能将遭遇阻力，这也是高悬在钢铁股头上的一大隐忧。
      机构的口风已经随之改变，自有矿山资源成了钢铁股投资中最大的逻辑，这背后是机构在选股时对防御性的看重，也意味着市场对于钢铁股的看法转向保守。
      价格与成本对冲力度减弱
      上游铁矿石价格疯涨，钢铁企业就通过提高钢材价格来做对冲，这是钢铁行业最近几个月以来在做的事情。
      在宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份和河北钢铁集团、沙钢等大型钢厂不断调高钢材产品出厂价的带动下，国内钢价一路走高。仅以期货价格来观测，螺纹钢最近两个月上涨了大约8%，线材的涨幅则超过了10%。
      根据历史经验，国内钢铁企业通过调高钢价完全可以覆盖成本的上升，而且钢铁企业的毛利水平甚至可以因此而水涨船高。再参考最近两三个月三大钢企连续地提高钢材的出厂价，因此机构们普遍对钢铁行业持有着乐观的态度。
值得注意的是，这种情况悄悄起了变化。在宝钢最新公布的5月份钢材价格政策中，宝钢大部分热轧品种维持原价，其他品种的上调幅度在200元/吨至600元/吨之间，这也是该公司自4月份仅小幅上调个别品种价格之后所展示出谨慎姿态的延续。
      “国务院重拳抑制房价飙升等消息引起了贸易商对未来钢材需求的担忧。”华泰证券的黄静如此分析钢材价格受压的原因。一位不愿透露姓名的研究员则向记者表示，“一方面近期钢材市场价下跌导致出厂价涨幅较小，也可能是防止铁矿石跟风上涨的压力，因此没有大幅上调价格。”
      不管怎么说，钢价走到了一个阶段性“十字路口”的概率还是较大的。由于宝钢对于出厂价的调整素有钢铁行业风向标之称，因此业内人士多倾向于认为武钢、鞍钢、宝钢三大钢企在5月的提价进程告一段落，而龙头公司产品的“停涨”也意味着钢铁全行业产品售价上涨的停滞。
      中钢协也坦言，由于受钢铁生产继续较快增长、社会库存仍维持较高水平、钢材出口总量依然较低等因素的影响，国内市场供大于需的矛盾没有明显改善，后期市场价格继续大幅上涨的可能性不大。
      这意味着，钢铁行业借助涨价以对冲铁矿石上涨的能力开始逐步减弱。黄静表达了这样一种担心：钢铁行业毛利的复苏势头将会暂受阻隔。“铁矿石现货价格再度上涨，使得钢厂成本压力不减，目前依据现货价格计算的各钢材品种毛利出现小幅回调，冷轧品种的回调力度更为明显。”
      在近期鞍钢、武钢等主要钢厂大幅调涨5月出厂价格后，河北钢铁追随宝钢将主力产品线材和螺纹品种价格温和上调。
      河北钢铁集团正式发布5月钢价调整政策，各品种价格涨幅在100-400元/吨。中厚板、冷轧板卷、冷基镀锌、彩涂板、酸洗品种出厂价格均上调300元/吨，热轧板卷出厂价格上调400元/吨。线材出厂价格上调50元/吨，现Q235Φ6.5mm高线价格为4550元/吨；螺纹钢出厂价格上调100元/吨，HRB335Φ16-25mm螺纹钢价格为4700元/吨。小螺纹在大螺纹基础上加价150元/吨，三级螺纹钢在同规格二级钢价格基础上加价80元/吨。
      值得注意的是，在发布5月价格政策的同时，河北钢铁首次调整了价格政策发布周期，线材和螺纹品种由原来的月度定价改为每旬定价。