【中国阀门网】       “银行从境外调拨回的外汇资金减少,外汇占款自然下降。为控制外币贷款业务风险、加强资本流动管制与减少外汇占款增量,可能监管层加强了这方面的控制。”连平说。
      三是我国经济热度有所降温,加之以国内房地产的调控,使部分外资不看好投资前景,获利回撤。
      此外,丁志杰认为,5月外汇占款大幅下降,与国内楼市、股市低迷有关,也与今年4月以来美元走势强劲相关。
      5月份,美元指数强劲上扬,5月3日开盘价为81.79,5月31日收盘价为86.47,当月升幅达到5.7%。与此同时,3个月美元LIBOR（伦敦同业拆借利率）已从欧债危机前的0.3%上升至5月24日的0.54%,升幅达24个基点。
      另一方面,5月份,人民币升值预期有所降温。海外人民币NDF市场显示,4月份1年期的人民币升值预期平均为3.1%,成为近期的高点。截至5月末,1年期人民币NDF显示的升值预期降至0.6%左右。
      在这一背景下,一向闻风而动的逐利资金的流向发生逆转。“5月份,黑市上美元走俏,反映了相当一部分资金通过不合法渠道流出”。丁志杰说。
      资本流入压力仍较大
      近年来,随着外贸顺差的不断扩大,外汇占款成为中国基础货币的主要投放渠道之一,与信贷共同构成广义货币投放的两大支柱。金融危机之后,中国外汇占款缩量明显。2010年以来,随着中国经济显著复苏,外汇占款重新恢复到金融危机之前的水平。
      今年以来,央行每上调存款准备金率0.5个百分点,约锁定商业银行3000亿元左右的资金,恰好基本对冲了每个月的外汇占款增量。未来的外汇占款变化,将对货币政策的走向产生重要影响。
      资本流出这一现象会否持续？ “一个月的数据不能表明趋势,不能依据这一短期的变化得出资本流出的结论。”连平说。
      连平表示,总体而言,在中国经济保持较快速度增长、贸易顺差格局短期不发生改变、中国资产收益、利率水平相对较高的背景下,未来资本走势仍将呈现净流入格局。
      国家外汇管理局国际收支司司长管涛此前曾表示,目前我国面临的资本流动压力重新加大。今年应重点关注资本流入压力。
      管涛表示,从国内情况看,今年主要有三方面流入因素需要关注:一是中国经济强劲复苏和增长吸引境外资本流入;二是今年大行需要融资补充资本金,在境外所筹资金需要调回;三是由于国内信贷调控,一些企业可能会选择到境外融资,这部分资金调回境内也会产生外汇流入。从国际方面看,美元全球低息套利,也会引发资金流入国内。
      6月19日晚,央行表示进一步推进汇改。2005年央行宣布汇改后,引发了国外资本包括“热钱”的持续流入,加剧了国内流动性过剩的局面,也增大了跨境资本流动风险。不过,分析人士认为,资本大规模涌入中国这一情形不会再现。
      “此次推进汇改与05年改革时面临的情况有很大的区别。”丁志杰说,“汇改以来人民币已经升值逾20%,即使当前汇率未到均衡价位,其面临的压力也远小于2005年,完全可以通过市场进行调节。无论是升值幅度还是调整时间长度,都将远小于上一轮汇改时。双向波动,对热钱的吸引力远小于之前。”
      复杂的国际经济局势也加大了逐利资本判断方向的难度。丁志杰表示,不排除未来某个月还会出现资本流出的情况。管涛也表示,要注意防范国际金融冲击波可能引发的跨境资金流动风险。一些发达经济体复苏动力不足、全球金融市场动荡都可能引发跨境资金流动,对我国经济稳定造成冲击。