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　　政策驱动替代加速
　　不锈钢泵替代进程预计将加速，1)近日财政部印发节能产品惠民工程-清水离心泵推广细则，高效节能产品有望实现5-10%的补贴；2)此外今年7月开始执行更为严格的新自来水标准。政策推广力度加强，而社会对水质改善需求强烈，作为能效高、二次污染极少的不锈钢泵市场获发展机遇。2011年国内水泵总产量为9739万台，非农领域2500万台，我们推算不锈钢泵销量占比不到18%，其保守替代空间是目前市场规模2-3倍，未来几年行业有望保持20%增速发展。
　　预计其季度收入将上新规模
　　去年2Q公司单季收入首次上2亿元级，今年4Q有望跨入3亿元级。公司在不锈钢泵市场占有率为13-15%，该市场国际品牌占有率仍超过50%，而收入1亿元以下的小泵企大量存在，因此公司存在这2方面的替代潜力，规模效应是公司重要的竞争优势。另一方面，公司在产品多元化方面取得明显进展，在工业泵、中小污水泵等市场将获得新的发展。
　　工业泵业务成长迅速
　　公司去年收购南方长河以来，一方面增资扩大规模，另一方面提高管理、研发和销售水平，产品逐步获得认可，今年获得5000万元伊拉克水利部大单等业绩(还有NASA等高端客户)。未来在加大海外销售力度的同时，还将增强国内高端工业泵市场开拓，今年将实现盈利(其盈亏平衡点~5000万元/A)。此外，公司海水淡化泵(1.25万吨)项目已完成，将伴随海水淡化市场成长，长期前景值得看好。此外，鹤见南方中小污水泵需求与环保产业壮大紧密相关。
　　调高评级至“强烈推荐”
　　我们预计2012-2014年，公司EPS分别为0.86元、1.08元和1.36元，对应动态P/E分别为20X、16X和13X。政策驱动因素增强、多元化布局见效，未来3年高速成长可持续而其估值明显低于行业平均水平，因此调高对公司评级至“强烈推荐”。
　　E投资金融终端显示：该股上周五主力资金净流出80万元，近3天主力资金净流出82万元。11月8日该股机构资金线下穿散户资金线形成机构资金低控盘，说明该股目前主力控盘度较低。

(来源：投资快报)